聚酯四兄弟”携手聚势 赋能全链提质增效

随着瓶片期货上市进入倒计时，郑州商品交易所的聚酯“四兄弟”（PX、PTA 和短纤期货）即将全部汇聚期货市场。据业界人士透露，聚酯产业对瓶片期货的推出翘首以盼。聚酯期货版块品种齐全后，预计衍生品将为产业链赋能，实现更高效、更优质的发展。

已上市品种功效显著

郑商所目前已上市的三个聚酯产业链品种分别为 PTA、PX 和短纤期货。其中，PTA 期货作为国内首个化工品种和全球首创品种，经过近 18 年的发展，在期现价格联动、产业企业应用和定价影响力方面表现突出，得到各方认可。在期货市场功能评估中，PTA 期货连续 6 年位居化工品第一、工业品前列。占全国总产能近 95% 的 PTA 生产企业均参与 PTA 期货交易；下游产能前 20 名的聚酯企业中，参与 PTA 期货交易的有 18 家，产能占全国总产能的 72.66%。

成立于 2003 年的逸盛石化是一家以 PTA 等为主要产品的大型石化集团，目前拥有 PTA 产能 2190 万吨，居全球首位。该公司长期重视稳健经营和风险管理，衍生品工具（如期货、期权）的运用是其核心业务内容。该公司研究中心副总经理吴良均向记者介绍，目前参与期货市场的模式主要有三种：利用 PTA、PX 期货便捷高效地管理库存；利用 PTA 期货锁定产品利润；助力聚酯瓶片远期现货销售管理。

PX 期货填补定价空白

长期以来，我国尚未有 PX 人民币日度价格基准，现货贸易定价依赖普氏等美元价格，内贸长约（企业之间定价周期，未在市场流通模式）仅在结算时按照当期汇率折算成人民币。随着 PX 期货上市，其价格发现功能逐渐发挥，公开透明且持续的期货价格填补了国内人民币日度价格的空白，得到产业企业认可。据悉，基于 PX 期货合约价格的基差定价贸易形式开始出现，目前日累计成交量已达 3 万至 5 万吨现货，打破了国内贸易参照美元计价的定价模式。

吴良均表示：“PX 期货逐步改变了内盘现货定价的方式，传统上几乎没有人民币计价的 PX 现货市场。随着国产 PX 产量的增加，借助期货的价格发现功能，人民币现货价格已成为重要的商谈参考。”

与此PX 期货也获得国际市场的广泛关注。厦门国贸石化有限公司总经理刘德伟表示，PX 期货上市让中国聚酯产业链的全球影响力迈出了重要一步，现在国外的 PX 交易商也会参照境内期货价格进行报价。

完善聚酯产业链

作为郑商所聚酯期货“四兄弟”之一的瓶片期货，即将于本月底上市。在产业链企业看来，瓶片期货将有效完善聚酯期货版块，高效赋能聚酯产业链的发展。

明日控股副董事长邵世萍向记者表示：“在衍生品交易中，期现结合模式不仅是贸易模式的创新，更是企业转型升级、实现可持续发展的重要路径。”聚酯期货品种是产业运用最深入、覆盖最全的板块，企业广泛运用期现结合模式，从“传统贸易商”向“产业链服务商”，从“价格接受者”向“风险管理者”转变。