8月22日，股市大幅调整，深证成指和创业板指均再创新低。截至收盘，上证指数下跌0.27%，深证成指下跌0.82%，创业板指下跌0.76%。
板块方面：银行、服装、ST板块领涨，游戏、机器人、民爆、白酒板块领跌。个股整体下跌较多，全市场超4400只个股下跌。沪深两市成交额为5491亿元，比上个交易日增加396亿元。
今日股市仍然疲软，超4400只个股下跌，上涨个股呈现两极分化：一类是长期强调“避险”的高股息分红股；另一类是资金一度“避之不及”的ST板块。更加奇怪的是，今日逆势上涨的服装家纺板块，从名字上看似乎有独立的逻辑，但深入了解后会发现，其实际情况相当杂乱且小众。
一方面，随着股价下跌，不少成分股的股息率已经高于近期持续走强的国有银行；该板块内的个股目前总市值大多低于100亿元，是货真价实的微型盘股。
“正经”的高股息：银行、公路板块走强
在昨日短暂回调后，银行板块再次走强。中国银行、工商银行、建设银行均再次创下历史新高，上海银行等多只股票创下年内新高。近期，银行板块几乎与“高股息”“稳定”等概念绑定，在此不多赘述。
有机构表示，随着利率水平下行，银行板块股息率的比较优势更加明显。国投证券提出一个新观点：在沪深300ETF大规模扩张的主动型基金对于沪深300中的部分行业长期严重低配，银行就是典型代表。银行在沪深300中的权重达到13.2%，而在二季度主动型的重仓股中仅占比2.7%，低配幅度高达10.5个百分点。
在这种情况下，主动型公募基金实际上不具备银行的定价权，因为随着沪深300ETF为代表的被动权益资金作为增量资金流入，银行形成了有买盘但缺乏卖盘的特殊筹码结构。
与此今日高速公路板块也逆势走强，宁沪高速、山东高速、深高速、粤高速A盘中股价创历史新高。高速公路板块由于业绩弹性一般，行业想象力有限，多年来在市场上不受青睐，成为冷门板块。
有分析指出，该板块今年开始持续走强的原因也是高股息。华福证券认为，高股息率主要依赖于低估值和高分红比例。要实现高分红比例，上市公司既需要强大且稳定的盈利能力，没有重大支出以奠定分红基础，即“有钱分红”；也需要持续分红意愿，即“愿意分红”。高速公路板块就具备这些高股息资产的特点。
今年以来，全国高速公路领域陆续出台法律法规，高速公路收费政策有望迎来调整，这为高速公路企业经营带来新机遇。东兴证券表示，预计未来较长一段时间内，高速公路板块将受益于行业周期上行和公司治理优化，投资价值将持续凸显。处于扩建改造周期的，具有较强成长性的高速公路板块更具投资价值。
“不正经”的高股息：服装家纺板块为何异动？
午盘开盘后不久，同花顺服装家纺板块（881136）突然拉升，涨幅一度超过银行板块。
截至收盘，包含 76 只成分股的板块涨幅可能不甚明显；但结合收涨 2% 的 Wind 服装家纺精选指数 (8841373) 来看，事情变得有趣起来。
板块内 23 只成分股中，今日下跌近 4 只，上涨多达 15 只，包括涨停 20% 的探路者。个股可能有独特的异动原因，例如同花顺软件对探路者的涨停分析。
但正如文章开头所预告，该板块现在成为一个“新晋”的高股息概念。有投资者近期发现：海澜之家去年分红近 27 亿元，如今市值仅剩 277 亿元，股息率接近 14%，且今年中报还中期分红 11 亿元；富安娜年分红约 5 亿元，目前市值为 62 亿元，对应股息率接近 9%；地素时尚去年分红 3.8 亿元，公司上市多年来每年分红约 4 亿元，当前股息率为 7.5%；报喜鸟、水星家纺的股息率也在 7% 以上；被称为“服饰茅台”的比音勒芬，股息率也达到 5.7%。
笔者也制作了一张表格，从中可以看出板块内大部分个股今年内跌幅不小，而在股价下跌后，股息率指标逐渐变得夸张。相比之下，近期连创新高的国有大行，其整体股息率不到 5%（当然也不少了）。
正如华福证券此前所说，高股息率主要依赖于低估值和高分红比例。服装家纺板块叠加高股息概念，虽然突兀，但也有合理之处。
该板块与今日盘中走强的 ST 板块有一定联动。今日，ST 富润再度涨停，22 个交易日内录得 15 个涨停，累计涨幅为 92.05%；同日涨停的 ST 景峰则拿下 36 天 33 个涨停板。ST 板块的一大特点是市值小，而服装家纺精选指数同样汇集了众多小盘股。Wind 数据显示，截至昨日，其 23 只成分股的平均市值不足 85 亿元，仅有 4 只市值超过 100 亿元，最小的只有 15.5 亿元。
与银行、公路等“正经”高股息板块得到机构资金加持的情况不同，服装家纺板块的走强可能是另一批资金在关注。例如，今日涨幅最好的探路者，二季度末基金持股比例仅为 0.06%。
在缩量、走弱的市场下，题材炒作难免趋于无序。如果一个板块的上涨逻辑需要从很小众的角度切入才能说得通，这至少在提示投资者：当下的短线操作确实比较困难。
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