近期，除了美联储，欧洲央行、英国央行、日本央行等多个海外重要央行将在杰克逊霍尔全球央行年会上亮相。
受多国央行降息、美联储9月降息预期升温的影响，新一轮全球降息浪潮已悄然开启。近期数据显示，多个海外经济体的通胀反弹，央行利率决议也表达了对物价上涨的担忧。本轮全球降息潮的具体时间还有待进一步观望。
由于限制性货币政策的持续实施，包括加息在内，多个海外经济体的通胀问题已得到缓解。一些经济体的通胀率已接近甚至达到央行目标，为降息提供了数据支撑。
Wind数据显示，美国7月CPI同比上涨2.9%，创2021年3月以来新低，较1月的3.1%有所回落。英国7月的CPI同比增幅从1月的4%降至2.2%。欧元区7月CPI同比上升2.6%，高于1月的2.8%，且前7个月CPI同比维持区间震荡。加拿大7月CPI同比增幅从1月的2.9%降至2.5%。瑞典7月CPI同比增幅从1月的5.4%降至2.6%。新西兰第二季度CPI同比增幅从一季度的4%降至3.3%。瑞士1至7月CPI同比保持在1.3%左右小幅波动。
得益于通胀的积极变化，瑞士央行率先降息，将关键政策利率从1.75%降至1.5%。瑞士也成为今年首个宣布降息的发达经济体。随后，瑞典、加拿大、欧盟、英国、新西兰等央行陆续跟进，新一轮全球降息潮形成。8月15日，菲律宾央行宣布降息25个基点，为四年来首次降息。
随着美联储有望在9月降息，2024年或成为全球央行“降息大年”。海外经济体的通胀韧性依然存在，不少央行在货币政策会议纪要中表达了对通胀前景及上行压力的担忧。例如，欧元区7月CPI同比反弹至2.6%，核心CPI未如预期回落。欧洲央行在6月降息25个基点后，在7月的货币政策会议上维持利率不变，未连续降息。
英国今年 5、6 月份的 CPI 同比增幅回落至 2%，符合英国央行的目标通胀率。7 月份回弹至 2.2%。
尽管英国在 8 月初加入降息国家行列，但英国央行在发布的货币政策会议纪要中明确表示，需要在相当长的时间内维持限制性的货币政策。预计能源价格基数效应消退后，下半年英国 CPI 将升至 2.75%。对于英国央行货币政策委员会而言，确保通胀维持低位至关重要，同时注意不要降息过快或过多。
8 月 21 日，印度尼西亚央行和泰国央行这两家亚洲国家央行宣布维持关键利率不变，市场预期的降息未能落地。降息的菲律宾央行在新闻公报中表示，仍会关注挥之不去的上行通胀风险。展望未来，菲律宾央行将继续采取审慎态度，确保物价稳定。
从投资角度看，一旦全球降息潮进一步蔓延，尤其是美联储降息靴子落地，国内权益市场将受到怎样的影响？华泰证券首席策略分析师王以认为，美联储降息和美债利率下行有利于打开国内货币政策空间并减轻估值压力。在行业层面，受益于基本面、贴现率和资金面三重效应，医药板块的超额收益率和弹性或表现最佳；其次是港股软件与服务板块以及 A 股食品饮料和美容护理板块。降息进入深水区后，地产链和资源股的超额收益可能会随着分子端改善而出现。
申万宏源策略团队判断，A 股对美联储降息的交易结构可能是“顺周期和高股息搭台、科创唱戏”。面对美联储预防性降息，国内降息预期发酵，经济预期改善，中期下行风险担忧缓和，顺周期的资源股、消费股和房地产股都可能反弹。科创是扫清 2025 年行情阻力的方向，科创投资重点是自下而上挖掘拥有优质并购项目储备的目标。
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