巴菲特所持美国短期国库券规模超过美联储 传递什么信号？

“股神”巴菲特在二季度大幅减持美股的也大幅买入短期美债。截至二季度末，伯克希尔哈撒韦持有的短期美国国库券（4～52周期限）规模达到2346亿美元，甚至超过了美联储。

市场人士认为，这再次表明巴菲特对美国经济衰退的担忧，因为他在过去曾表示，会在经济危机期间购买短期国库券。摩根大通CEO杰米·戴蒙周三也对美国经济衰退风险表示担忧。

伯克希尔哈撒韦的季度财报显示，该机构在二季度末持有2346亿美元的短期美国国库券，同时还拥有超过420亿美元的现金和现金等价物。相比之下，截至7月31日，美联储仅持有1953亿美元的短期国库券。

此前，为了保证美债市场流动性并提振美国经济，美联储在疫情期间直接购入美债，成为美债的主要买家和最大持有者之一，总计购入了约5万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。自2022年6月以来，美联储一直在缩减其资产负债表。截至7月31日，美联储仍持有总计4.4万亿美元的美国国债，包括长期国债、短期票据和通胀挂钩证券等。

巴菲特上个季度大幅减持包括苹果在内的许多美股，连续七个季度抛售，并在二季度加速抛售，总计抛售了价值750亿美元的股票。这种大举抛售股票转而投资债券的行为，被许多巴菲特粉丝认为是他对美国经济和市场持悲观态度的信号。

除了预防美国经济衰退风险外，持有美债也让巴菲特获得了可观的回报，特别是过去两年美债收益率飙升。假设以约5%的利率投资3个月期美国国库券，2000亿美元的资金每年将获得约100亿美元的收益，即每季度25亿美元的收益。

除了“股神”用行动传递对美国经济的悲观态度外，越来越多的华尔街人士也开始重新担忧美国经济衰退风险。此前，美国经济数据持续强劲，令经济学家和市场人士一度对美国经济的韧性感到欣慰，甚至连美债收益率倒挂这一经典衰退指标，都被认为失效了。

上周，美国ISM制造业数据和非农就业数据持续疲软，市场突然再次陷入担忧美国经济衰退的情绪中。上周日，高盛的经济学家团队将该机构对未来12个月美国经济陷入衰退的预期从15%上调至25%。

周三，被外界公认为“华尔街一哥”的杰米·戴蒙也表示，他认为美国经济“软着陆”的几率在35%~40%左右，也就是更有可能出现的情况仍然是经济衰退。今年2月，戴蒙曾表示，市场对美国避免经济衰退的预期过于乐观。他认为，市场认为软着陆的可能性是70%~80%，但他认为这种可能性只有普遍预期的一半。

对于近期的市场动荡，戴蒙表示，“外部有很多不确定性。地缘政治、住房、财政赤字、消费者支出、量化紧缩、美国大选，所有这些都会在市场上引起一些恐慌。”

周三稍晚，以Bruce Kasman为首的摩根大通经济学家团队也在客户报告中，将美国经济到今年年底陷入衰退的可能性，从7月初的25%调升至35%，高于上月初预计的25%。