黄金破新高，降息是利好

9月12日，欧洲央行管理委员会宣布下调基准利率25个基点，这是今年第二次降息。

通胀放缓利率下调

欧洲央行发布公告称，将存款便利利率（用于指导货币政策立场的利率）下调25个基点，至3.5%。管理委员会表示，根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估，有必要放松货币政策限制。

欧元区利率和通胀走势

对于通胀前景，欧洲央行预计2024年总体通胀平均为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。该行预计今年下半年通胀率将再次上升，部分原因是先前能源价格大幅下跌。通胀率应在明年下半年下降至目标水平。对于核心通胀，由于服务行业价格高于预期，对2024年和2025年的预测已略微上调。该行预计核心通胀率将从今年的2.9%快速下降至2025年的2.3%和2026年的2.0%。

欧洲央行表示，由于工资仍在快速上涨，欧元区的通胀压力仍然很高。但该行强调，劳动力成本压力正在缓和，利润增加缓冲了工资上涨对通胀的影响。企业融资条件仍然受限，经济活动表现疲软，私人消费和投资疲弱。

欧洲央行预计，2024年经济将增长0.8%，2025年将升至1.3%，2026年将升至1.5%。与6月份的预测相比，这一预测略有下调，主要是由于未来几个季度欧元区需求贡献减弱。

利率决策

欧洲央行管理委员会决心确保通胀率及时恢复到2%的中期目标。它将在实现这一目标所需的时间内保持政策利率的足够限制性。理事会将继续遵循依赖于数据和逐次会议的方法来确定适当的限制级别和持续时间。特别是，其利率决策将基于其对通胀前景的评估，该评估基于即将发布的经济和金融数据、潜在通胀的动态和货币政策传导的力度。管理委员会并未预先承诺特定的利率路径。

其他变化

从9月18日起，实施货币政策的操作框架将发生一些变化，包括将主要再融资利率与存款便利利率之间的利差设定为15个基点。边际贷款利率与主要再融资利率之间的利差将保持在25个基点不变。本次降息后，再融资利率和边际贷款利率均下调60个基点，分布为3.65%和3.90%。

市场反应

尽管本次降息符合市场预期，但投资者对欧洲央行未来的政策走向仍持谨慎态度。分析师指出，尤其是在经济增长和通胀回升乏力的背景下，欧洲央行可能在未来几个月内进一步降息。市场对欧洲央行政策的期待并不一致，部分投资者预计，随着美联储可能在未来采取更激进的货币政策，欧洲央行将面临更大压力，这可能导致其政策选择的灵活性受限。

金价续创新高

欧洲央行降息后，欧元兑美元短线走高十余点，至1.1019。

在大宗商品市场上，伦敦金价一度攀升至每盎司2551.69美元，创下历史新高；纽约商业交易所COMEX黄金价格最高触及每盎司2572.3美元，同样刷新了历史记录。

金融咨询公司Zeal Intelligence的创始人亚当·汉密尔顿预测，随着美国投资者将资金从传统股票转向黄金，以及人工智能（AI）泡沫的破裂，金价将会继续上涨。

汉密尔顿指出，金价已经达到了前所未有的水平，在不到11个月的时间里飙升了38.7%，创下了多个历史新高，而这一轮的迅猛上涨却没有像往常一样伴随着质疑的声音。他认为，本轮黄金牛市主要是由中国投资者和央行推动的，黄金期货投机者也参与其中。他还解释说，由于以人民币计价的黄金价格持续走高，短期内需求不太可能减弱。

汉密尔顿还认为，黄金的受欢迎程度也与市场对美元的悲观看法有关。

在欧洲央行降息之后，市场的焦点将转向下周美联储的议息会议。尽管市场普遍预计美联储将首次降息，但对于降息的幅度仍存在分歧。

周三公布的数据显示，今年8月份，美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.2%，符合预期；同比增速则从上月的2.9%下降至2.5%，为2021年3月以来的最低水平，连续第五个月回落。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，略高于0.2%的预期。核心CPI增速超出预期，这在一定程度上降低了美联储下周大幅降息的可能性。

高盛首席执行官苏德巍表示，由于就业市场疲软，美联储仍有可能选择比预期更大力度地降息。苏德巍在周三接受采访时表示，考虑到劳动力市场更加疲软的情况，美联储有理由降息50个基点。

瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂周四在接受媒体采访时表示，对抗通胀的斗争尚未结束，预期美联储将大幅降息的投资者“过于超前”。

“我认为，市场似乎对美联储采取激进行动的预期过高。”埃尔莫蒂说道。他还表示，美联储需要考虑的最重要问题仍然是通胀，通胀仍然非常棘手，尚未“完全得到控制”。