融资遇阻？又一IPO批文到期失效！分拆上市从严进行

又一上市公司IPO批文失效。日前，深圳华强公告，其子公司电子网因未及时实施股票发行，其IPO注册批文到期失效。这是今年以来又一例分拆上市受阻案例。

据不完全统计，自新“国九条”强调“严格监管分拆上市”后，已有多达13个分拆上市项目终止。今年还出现6家IPO企业因批文到期失效而未能上市，还有4家企业在“压哨期”发行。

分拆上市遭遇严格监管。根据深圳华强的公告，电子网虽获IPO注册批文，但未在有效期内发行股票，导致批文失效。深圳华强表示，此事不影响公司经营。

早在2020年，深圳华强就计划分拆电子网上市，并于2022年获得上市委通过。该项目进程缓慢，直至2023年9月才提交注册。虽然在不到两周后获得注册批文，但最终未能成功上市。

业内人士指出，该项目受阻与政策环境有关。监管层对“A拆A”持审慎态度。新“国九条”提出“严格监管分拆上市”，导致12个“A拆A”项目终止，如百胜动力和旗滨电子玻璃。

除终止外，批文到期失效现象也较为常见。新“国九条”后，已有6家IPO企业因批文到期未能上市，如新通药物。这家医药制造企业于2021年获受理，2023年获注册批复，但未能及时发行股票。

截至 2024 年 4 月 26 日，新通医药尚未启动发行。

今年 6 月和 7 月分别有两家 IPO 企业“只差临门一脚”，但最终批文到期失效。

今年以来，监管层多次表态要“严把上市准入关”。3 月 15 日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，明确从严监管企业发行上市活动，压紧压实发行监管全链条各方责任，强化对投资者的责任意识，发挥资本市场功能，从源头上提升上市公司质量。

券商中国记者统计，下一家面临到期压力的 IPO 企业为宏石激光。该公司主要从事激光切割设备的研发、生产和销售，2022 年营业收入为 19.57 亿元，扣非净利润为 2.25 亿元。该公司计划在深交所主板上市，保荐机构为中信证券。

多家 IPO 企业“压哨发行”

除了上述无法启动发行的 IPO 企业，还有一些 IPO 企业在批文临近到期时才开始发行。券商中国记者注意到，与电子网 (IPO 注册批复日为 2023 年 9 月 13 日) 一致，还有两家 IPO 企业，分别是小方制药和佳力奇，这两家企业均“压哨发行”。

具体来看，小方制药于今年 8 月 7 日开始发行工作，8 月 19 日公布《网下初步配售结果及网上中签结果公告》，最终于 8 月 26 日成功上市，距离批文到期不到 20 天。佳力奇的发行工作与前者同期进行，最终于 8 月 28 日在创业板上市。

另一个案例显示，于 9 月底面临 IPO 批文到期压力的合合信息，最近才启动发行工作。该公司于 9 月 10 日进行网下询价，13 日申购，计划于 23 日刊登发行结果公告。批文在 10 月下旬到期的富特科技，实施发行的时间也较为紧张，该公司在 9 月 4 日完成上市。

批文将在今年年底到期的 3 家 IPO 企业也在近日启动发行工作或已完成上市。据悉，速达股份在批文到期前 3 个月内实现上市 (9 月 3 日)；批文于 12 月底到期的众鑫股份和无线传媒已于 9 月中上旬陆续启动发行工作。