3000亿股票回购增持再贷款如何激活A股？上市公司需求或仍待观察，新一轮政策呵护市场意图明显

财联社9月24日讯（记者 梁柯志）今日上午，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将创设新的货币政策工具，支持股票市场的稳定发展。包括证券基金保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具。

9月24日，钜阵资本创始合伙人、首席投资官龙舫对财联社表示，两个政策工具精准针对目前机构的需求而创设，对市场流动性及预期均会有好处。

据潘功胜介绍，政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，两项政策工具首期分别为5000亿和3000亿，视情况后续可以增加。

上海某券商并购部负责人对财联社表示，新一轮政策体现高层呵护市场发展的意图。互换便利和回购增持再贷款间接支持了资本市场流动性，对市场的支持力度还是比较大。

该人士认为，央行这几项针对资本市场的举措，某种程度上改变基础货币的投放方式，算是货币政策的一种创新形态。

互换便利间接支持市场

潘功胜在发布会上表示，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券基金保险公司通过资产质押从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。

在回答提问时，潘功胜进一步解释，该政策由央行、金融总局和证监会共同实施，符合条件的证券保险等机构可以使用债券、股票ETF和沪深300成份股作为抵押，从央行换入国债、央行票据等高流动性资产。首期便利额度5000亿，未来可视情况扩大规模。

9月24日，北京某大型券商银行业分析师对财联社表示，此次提出的资产抵押互换机制是一个全新的工具，机构用股票向央行置换流动性资产，然后再向其他市场机构质押换取流动性。不过，互换的资产应该是有期限且需要归还，只要相关资产不过户，不存在央行直接持有股票类资产的问题。

钜阵资本创始合伙人、首席投资官龙舫对财联社表示，当下不少市场机构的确存在一定流动性置换的需求，不过，互换便利工具质押的比例和费用将会影响主体参与的程度。

再贷款工具利率低至2.25%

央行推出第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

潘功胜表示，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。

不过，潘功胜强调，所获的资金只能用于股票市场。

上述上海某券商并购部负责人认为，上市公司的需求还需要后续观察，因为贷款最终还是需要归还，增持回购能否带来相应的社会或者经济效益可能各家公司考量不一样。

北京某大型券商银行业分析师也表示，再贷款不少上市公司不缺钱，如果想回购还是有多种办法。

不过，龙舫认为增持回购对公司市值有正面影响，回购再贷款的利率是2.25%还是比较低，对于急需回购增持股票的上市公司而言门槛不高，相信会促动部分需求。