“仇人”上台，日本告别“安倍经济学”？

主张利率正常化的鹰派石破茂“爆冷”胜出，对市场的冲击不可谓不大。作为公认的安倍“仇人”，石破茂的上台似乎也暗示着安倍经济学在日本的统治时代要落幕了。

9月27日，日本自民党前干事长石破茂成功当选日本自民党新总裁，并预计将于10月1日经国会指名选举后接任首相。结果一出，直接点燃日本加息预期。日股期货盘后大跌，日元兑美元汇率飙升。

和安倍经济学支持宽松货币政策、主张积极扩大财政支出的主张不同，石破茂更支持货币政策回归正常化，并且对财政整顿持积极立场。

巴克莱分析师Naohiko Baba和Ryuichiro Hashimoto在9月27日的报告中表示，石破茂的胜出可能标志了日本央行的货币政策正常化进程将得到支持。路透援引分析师观点表示，石破茂上台为日本央行进一步加息扫清了一个障碍。

“鹰派”上台 货币财政两手抓

今年3月，日本央行结束了负利率，并将利率提升至0.25%，这是该行放弃长达十年的激进刺激计划的“里程碑式”举措。石破茂在赢得选举后表示，日本的货币政策将大体保持宽松，但同时暗示不会阻止仍接近于零的利率进一步上涨。

具体来看，巴克莱分析师表示，货币政策方面，石破茂主张货币政策正常化，且在所有的候选人中表现出最为鹰派的立场，他还将近期日元的表现描述为“疲软”而非“便宜”：

“长期的特别宽松政策使日本国家的财政和日本央行的的财务状态都出现了恶化。”

但他也表明态度，将“尊重”日本央行的加息决定，而不是“推动”它朝那个方向发展。

石破茂与现任政府的政策主张接近，支持逐步回归正常利率环境以提振日元。石破茂此前曾表示，“安倍经济学”路线需要纠正，逐步回归正常利率环境将有助于抑制通胀、促进结构性改革。

值得注意的是，石破茂表示他将推动财政状况的改善，以此推动经济可持续和稳定增长。他还提及可能提高企业和个人所得税，表明他对财政整顿持积极立场。

但是他也表示“如果有必要，我们会部署财政刺激措施。日本宽松的货币政策趋势也不会有任何改变”。

与“安倍经济学”分道扬镳

农林中央金库首席经济学家南武志表示，“石破茂的胜利将使日本央行更容易实现货币政策正常化。在经济政策方面，日本正在告别安倍经济学”。

据华尔街见闻VIP文章分析，在安倍几乎“统一”自民党的时代，石破茂可以说是唯一反对安倍的声音，所以石破茂对安倍在安倍还活着的时候，可以说是屡战屡败。在经济政策上，高市早苗继承了安倍经济学里面的宽松货币政策，主张积极扩大财政支出，拉动经济与股市上扬。但是石破茂在货币政策上是偏“鹰派”，2024年8月石破茂在接受路透社采访时表示：“在货币宽松的大背景下慢慢地实现有利率的环境，或许是正确的政策。”

对于日本及其央行的财政恶化现象，石破茂还将这些归咎于安倍经济学。就这次选举来看，市场认为，仅从货币和财政政策来看，石破茂对市场的友好程度低于高市早苗。

明治安田研究所经济学家前田一隆也表示：

“根据今天的结果，安倍经济学的影响将基本消失，下一次加息最早将在12月到来。”

此前日本央行行长植田和男称，如果通胀率继续稳定达到其预测的2%，央行将继续加息。但他强调，央行将花时间评估全球经济不确定性对日本脆弱经济的复苏的影响。

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